株式取引はゼロサムゲームか？ 2

株式取引はゼロサムゲームか？ 1の続きです。
今回はインカムゲイン(配当、優待)を考慮してみます。
これは自明ですね。次のようになります。

全投資家の合計収支 ＝ 株式の清算総額 ＋ インカムゲイン手取り総額 − 株式の発行売り出し総額

「インカムゲイン手取り総額」というのは、企業解散までに支払われた配当課税を除いた配当、優待の総額です。
その企業が存続する間に稼ぎ出すパイを投資家同士で奪い合うこと(分け合うこと、と言った方が美しいですが)
という株式投資の本質を表した式だと思います。
パイを稼ぐどころか、元手を食い潰して終わり、の企業もありますけどねw

インカムゲインを考慮しても、プラスサム、ゼロサム、マイナスサム、いずれもあると言えます。

(続く)